央廣網北京7月10日消息（記者田芳毓）據經濟之聲《天下財經》報道，在市場平穩跨過6月考核大限之后，截至上周五（7日），央行已經連續11個交易日暫停公開市場操作。然而，7月有9000多億元的資金陸續到期，其中，近七成將集中在前兩周。分析人士預計，本周，央行有大概率會進行逆回購。

　　央行連續11個交易日暫停公開市場操作

　　流動性適度，資金面平穩，剛剛過去的6月，資金面的緊張預期成為“虛驚一場”。但是，就在跨季資金面平穩度過之際，新的擔憂又來了——7月28天逆回購和中期借貸便利將集中到期。據統計，7月份共有9175億元資金到期，其中，逆回購有5600億元，中期借貸便利有3575億元。對此，央行“一反常態”，從6月23號開始到目前為止，已經連續11個交易日不但沒有進行中期借貸便利操作，反而連續暫停逆回購。讓人不禁想問，央行“一反常態”的底氣來自哪里？

　　首先，央行的解釋是，銀行體系流動性總量仍處在較高水平。非常簡潔明了，既然市場流動性“充裕”，自然不需要注入流動性。不過，興業銀行首席經濟學家魯政委分析認為，央行連續暫停逆回購，應該和外匯占款改善以及財政投放量較大等因素有關。

　　魯政委說：“第一個方面是外匯占款，外匯占款此前有明顯下降。隨著我們對于國際資本流動的管理的加強，可能最近外匯占款已經基本上趨于平衡，也就是說可能在0附近。更重要的是第二個因素財政存款。我們注意到每當一個季度的最后一個月，其實財政存款都有明顯的流出，也就是說財政支出對應的是一個流動性的投放�！�

　　還有觀點認為，央行連續暫停逆回購的原因和之前的改革有關，包括利率市場化、基準利率的培育、貨幣政策傳導渠道的打通、匯率改革等。這些改革目前已經進入了綜合發酵期，從而讓央行的流動性調控游刃有余。

　　前瞻：央行本周可能會續作逆回購

　　而對于7月資金面，市場基本認為，不會出現明顯緊張。在今年第一季度末的跨季過程中，央行公開市場操作曾經連續13個交易日“停擺”，創下了自去年逆回購操作常態化以來最長的暫停時間記錄。隨后在4月中旬重啟逆回購。魯政委認為，這一次和上一次非常相似，預計本周會重啟逆回購操作。

　　魯政委表示：“本周應該會看到央行的逆回購開始出現。第一個原因是前期公開市場操作的到期，到期就意味著回籠、減少。第二，最近有一家機構的轉債要發行，其實，轉債發行的驗資也會對市場產生明顯的沖擊。在這樣的情況下，接下來的這一周央行重啟逆回購應該是概率非常高的一件事情�！�

　　此外，還有兩個原因預計將觸發央行重啟逆回購。一是數據顯示，本周地方債發行繳款量將超過3000億元。一般來說，地方債發行繳款之時會減少銀行流動性總量。二是繳稅因素的擾動。7月屬于財政存款的主要積累期，進而會抽離銀行體系流動性。根據規定，企業應當在上半月向稅務機關報送預繳企業所得稅納稅申報表，預繳稅款。因此資金面在7月中上旬的部分時點會產生一定波動。